中兴证券一年研发投入两百亿？智能车就是这么烧钱

导语

Introduction

和问界关联的研发费用，除了华为汽车业务每年百亿研发，赛力斯去年也投入 125 亿元。

当中国汽车通过电动化与智能化"换道超车"，技术含量一直是热议话题。越来越多的消费者认识到，新能源汽车并非简单用电池和车身堆砌的"老头乐"，从电子电气架构到电池 BMS，其复杂精密程度对比油车动力总成有过之而无不及。那么给智能电动汽车的研发投入，又有多烧钱？就以智能汽车的典型代表赛力斯问界为例，作为鸿蒙智行的销量担当，问界所关联的研发投入有两大块。

一块是来自华为方面。众所周知，华为整个集团 2025 年营收 8809 亿元，而研发投入高达 1923 亿元。按照往年的数据，华为车 BU 到 2023 年累计研发投入就超过 300 亿元，后面年份的年度研发预算超过百亿元，这一点也被华为高管证实。诚然，华为车 BU 的研发费用不可能都算给问界，毕竟还有享界、智界、尊界和尚界，以及启境、奕境和华为车 BU 其他客户也享受了这部分研发成果；但是，华为"有关汽车的研发投入"显然大于"华为车 BU 研发投入"，例如电驱动技术由数字能源负责，云技术由云业务负责。因此，华为方面关于汽车的研发费用，粗略能算有百亿元和问界相关。更令人昨舌的是赛力斯。上月末，赛力斯集团发布了 2025 年度财报，和研发有关的数据：全年研发投入 125.1 亿元，同比暴增 77.4%；研发人员 9019 人，占员工总数比例高达 41.1%。在新能源汽车行业价格战白热化的去年，部分企业为保利润已经开始收缩研发开支，但赛力斯却逆势加码，将超过四成的人力资源和巨额资金投向技术研发。这意味着，与问界有关的研发费用，综合赛力斯与华为双方投入，在去年总计达到了两百亿元级别。华为方面的研发成果更为显性，从鸿蒙座舱到乾崑 ADS 智能辅助驾驶，以及电驱动、云等，那么赛力斯的 125 亿元，有什么样的成果？

起底，技术家底

2025 年 11 月广州国际车展上，赛力斯对外发布了其魔方技术平台 2.0 版。

与 2024 年 4 月末北京车展期间发布的初版魔方平台相比，2.0 版的提升主要聚焦于电子电器架构层面，其整体控制架构从原本的域控制模式升级到了中央车控 + 域控机制。

在域控体系之上增加中央控制模式的好处是显而易见的。在传统域控体系下，智能汽车之上智驾域、座舱域、车身域等各域均各成体系拥有独立的计算芯片，处理跨域复杂任务，例如调用智驾感知数据控制悬挂系统改善乘坐舒适性，或是优化座舱交互时，容易降低效率，甚至可能出现时延等问题。

引入中央计算平台后，其作为整车最高决策中心，搭载了充沛的通用算力，能够高效处理全车多源感知数据，进行融合决策，再指令各域控制器执行。基于魔方技术平台 2.0 版的智能汽车，整车可以真正融为一个有机整体，为更复杂的城市领航、舱驾融合、主动安全等场景提供了硬件基础，可以支持未来数年甚至十年软件层面的算力以及数据流压力，使车辆在智能化层面的下限和上限同步大幅提高。

如果说魔方平台 2.0 是从最基础的汽车底层电子电器架构实际提升的是赛力斯旗下车辆在软件体系方面的实力，那么自去年以来赛力斯在车身材料技术上的不断突破，则代表着其汽车制造技术在更加"硬"的材料层面，取得了巨大的进展。

去年 4 月末上海车展期间，赛力斯公布了面向量产的全球最大一体化压铸镁合金后车体项目，并在 5 月中旬进行了公开展示。根据官方介绍，该项目是赛力斯联合重庆大学、宝武镁业、北京科技大学共同推进的。

铝合金压铸技术目前已成为汽车产业的主流，其主要优点是轻量化和减少零件数量以大幅节省工时。不过目前主流的压铸工艺均采用铝合金材料。而铝合金原料被替换镁合金后，成型件相比传统铝合金件在保持一致强度的前提下，理论上可以实现高达 21.8% 的减重效益。实际考虑安全冗余等问题，可以减少约 15% 左右。

传统镁合金压铸存在易燃性、耐腐蚀不足以及成型工艺复杂等三大问题。赛力斯联合另外三方攻关的方向，便是如何克服上述难题的过程。

根据流出的部分信息，液态镁的易燃问题通过采用半固态注射成型法，将镁合金加热至 580~610 ℃的固液共存状态，避免全液态成型时的剧烈氧化，配合微量惰性气体保护基本解决。至于腐蚀问题，则依靠添加稀土、锌等元素来解决。至于成型工艺复杂的问题，依靠生产端不断摸索尝试，目前也已经较好地解决了。

一旦该技术成熟并大量投入使用后，后续的成本亦并不会比目前的铝合金压铸工艺存在显著的提升。实际上，现阶段汽车行业本身就有一股镁代铝趋势，大量以镁合金压铸工艺生产的方向盘骨、仪表台框架、座椅骨架等，正在批量取代原先的铝合金件。赛力斯在该领域处于比多数同行领先一步的，而上述进展均在去年 10 月举办的轻量化大会上集中进行了展示。

实际上，车身更加轻量化的另一面，意味着整体强度的提升。毕竟，减下的重量如果被用来增加高强度热成型钢占比提升整车强度，则赛力斯可以拿出防护能力和安全性比现有产品高出整整一档的新车身构造。

财报视角之外的大战略

而谈到了这里，我们也有必要跳出财报的视野，专门提一桩重要但却未被外界足够重视的事件——今年 2~3 月，赛力斯对于蓝电汽车先剥离再完全持股的奇怪操作。

单就剥离蓝电这个操作，其实不用赛力斯官方发话，现成的理由也是一望可知。

图丨蓝电品牌最初寄托了赛力斯面向走量市场的雄心，但目前为止市场反馈一般

2024 年，整个品牌销量约 3.4 万辆规模，占不到问界品牌总量（38.7 万辆）的一成。到了 2025 年，销量进一步衰退到了 2.6 万辆，相比问界 42.6 万辆的盘子，占比从不到一成向着不到半成方向滑落。

以今年初的视角看，问界品牌贡献赛力斯超八成的销量和近九成的收入。企业无论从市值还是业务的视角看，更多地聚焦高端市场也无可厚非。

但问题的关键在于，剥离操作仅仅过去一个半月，蓝电的工商变更再出情况。原接盘的国资全数退场，赛力斯重新全资持股，同时高管团队也全部调换为集团或原蓝电 BU 的高管。

各方一度将之解读为赛力斯对于具身机器人产业乃至" AI+ 汽车 + 机器人"全链条的重新聚焦，尤其是蓝电旗下凤凰技术去年 3 月已和北京航空航天大学合作设立‌具身智能公司，同时在去年 10 月，蓝电又与字节跳动火山引擎签署具身智能合作协议。但总结上文可知，事情可能并没有那么的"复杂"，蓝电大概率是将被赛力斯拿来作为出海的"马甲"。

前出海外市场谋求新发展，是赛力斯很早就已经确定的目标。早在 2024 年的 9 月，赛力斯方面就组织车队，自重庆两江工厂出发，行驶 15000 公里横穿欧亚大陆前往法国，参加当年的巴黎车展。其意图可谓清楚无误。然而与其他国内整车集团有所不同之处在于，时至今日赛力斯汽车仍高度依赖与华为关系密切的问界品牌。

考虑到目前的外部环境，一旦走出国门，来自各方的狙击以及政治打压似乎难以避免。

而相比问界品牌，蓝电品牌因独立品牌地位有着相对较大的操作空间。而这也在另一个层面解释了，为什么国资会在三月中旬选择集体退出，并由赛力斯百分百持股的原因。

当然，上面也谈到了赛力斯通过蓝电，在 AI、具身智能机器人甚至 Robotaxi 层面的战略投资，将机器人视为业务新增量，规划多款双足、四足、轮式及轮足复合智能机器人产品。

图丨去年 11 月初，有抖音用户爆料称，在店里见到了疑似问界具身机器人原型机

这一部分虽然目前未见其成果，而且短期内难以见效更谈不上获利，却是面向未来的战略布局。

技术研发需要人，更需要钱。相信通过上面的介绍，大家对赛力斯 2025 年那 125.1 亿技术研发投入花到了哪里去并且有了什么成果，多少已经有了框架性的认识。

纵观目前国内汽车产业，竞争实际已进入了新的阶段——进入 2026 年，随着主管部门对企业间随着低水平价格战以及恶意营销的打压，实际上行业已隐隐有了重新回到"卷技术"正道的趋势。在这样的大背景之下，赛力斯 2025 年的超过 125 亿的研发投入以及 41% 的研发人员占比，实际是这家企业应对行业变革时期，提前布局的战略选择。

从魔方平台 2.0 的 AI 驱动架构，到全球最大的镁合金压铸件量产突破，再到智能安全体系的全面构建，赛力斯的研发资金精准投向了决定未来竞争力的核心技术领域，更与深度合作伙伴提供的核心技术实现互补。这种"技术复利"的积累，正在不断转化为实质性的产品力、品牌力，乃至于盈利能力。

当行业竞争从营销噱头与低价内耗，重新回归技术、成本与体验的本质时，赛力斯这份以"研发强度"为核心的财报，或许提前揭示了下一阶段的游戏规则。在此前提之下，巨额的研发投入以及超额的研发人员编制绝非简单的成本支出，而是面向 AI 定义汽车时代的战略性投资。从电子电气架构的集中化革命，到材料科学的轻量化突破，再到通过蓝电品牌谋篇全球化与未来生态，赛力斯正试图将技术上的"高投入"，转化为产品定义上的"高壁垒"与品牌溢价上的"高价值"。

图丨注意碑上的题字

技术研发既需要仰望星空的战略定力，也需要脚踏实地地持续投入。赛力斯的 2025 年财报，与其说是一份财务成果展示，不如说是一份详实的技术投资说明书。在智能电动汽车这场马拉松中，短期内的利润波动只是途中的配速调整，而持续构建难以被模仿的技术体系与供应链能力，才是决定最终排位的核心引擎。

赛力斯的选择，华为的协同，推动了问界攀登到如今的位置——去年在达到 42 万辆销量规模的同时，单车均价高达 39 万元，在国内位居第一，代表了自主品牌向高端突破的方向。这种选择与协同，超越单一品牌的进阶意义，它代表着汽车行业风起云涌的大转型时期，本土汽车奋进崛起的雄心与毅力。毕竟，一年研发就有近两百亿投入打底——这，就是中国智能电动汽车换道超车的底气。